标普500拒绝SpaceX快速入选

关键信息

标普道琼斯指数公司拒绝为所谓市值“前所未有”的MegaCap公司豁免12个月观察期、最低可投资权重系数要求以及盈利筛选条件。彭博行业研究估计，若进入标普500，SpaceX可能获得约140亿美元资金，OpenAI超过80亿美元，Anthropic约46亿美元。

资讯摘要

据报道，SpaceX 在计划进入公开市场时，曾要求多个主要股票指数为其提供异常快速的纳入通道。最重要的目标是标普500，因为一旦纳入该指数，就会触发跟踪该基准的被动基金进行大量机械买入。标普道琼斯指数公司在6月4日拒绝了为SpaceX修改规则的想法。该公司表示，将维持现有资格标准不变，包括财务可行性筛查、新股上市的观察期，以及最低可投资权重系数要求。这意味着，尽管SpaceX预期市值巨大，它仍无法获得进入该指数的特殊路径。这个决定不仅影响SpaceX本身，也因为它消除了未来尚未盈利的AI公司如OpenAI和Anthropic可能借鉴的先例。

文章指出，如果标普同意放宽规则，这些公司也可能受益于同样的待遇。彭博行业研究估计，纳入标普500可能会为SpaceX带来约140亿美元的被动买入，为OpenAI带来超过80亿美元，为Anthropic带来约46亿美元。报道还提到，大约7.5万亿美元的被动管理基金跟踪标普500，因此是否纳入该指数对公司流动性影响巨大。标普虽然对一些较低知名度的基准指数做了有限让步，但并未对旗舰级的标普500放松标准。文章还指出，其他指数提供商的态度更灵活：Nasdaq 已修改规则，让SpaceX可以更快进入 Nasdaq-100，FTSE Russell 也为SpaceX和其他一些公司加快了纳入节奏。

资讯正文

SpaceX 曾要求在其历史性的上市过程中，作为条件之一，异常迅速地进入几个主要股票市场指数。但代表许多美国最大盈利公司的标准普尔 500 指数，却出人意料地拒绝为埃隆·马斯克的航天和人工智能公司破例，令市场分析人士感到意外。

标准普尔道琼斯指数公司（S&P Dow Jones Indices）于 6 月 4 日作出的这一决定，意味着 SpaceX 将无法通过被动投资基金更快获得潜在的数十亿美元资金流入。这些基金会自动买入标准普尔 500 成分股。若为 SpaceX 破例，也可能让 OpenAI 和 Anthropic 等领先人工智能公司在各自预期的首次公开募股（IPO）后不久就得以进入该指数。如今，这一可能性已经被关闭。

这一消息很可能会让那些担心被动投资者资金以及人们的退休储蓄计划因 SpaceX 对人工智能和投机性轨道数据中心计划的大赌注而承受更大市场风险的人感到宽慰。尽管人工智能公司正越来越多地把运行 AI 服务所需的补贴成本转嫁给震惊的客户，并采用按使用量计费的定价方式，但它们在融资和建设昂贵的 AI 数据中心方面通常面临更多挑战。

为了评估 SpaceX 的加速准入，S&P Dow Jones Indices 进行了为期一个月的咨询，考虑修改或豁免针对所谓市值巨大的 MegaCap 公司的一些主要要求，这些公司被描述为拥有“前所未有的市值”。

拟议的变更包括：将新 IPO 的“成熟期”从 12 个月缩短至 6 个月；取消要求 MegaCap 公司至少向公众提供 10% 股票的可投资权重系数（IWF）规定；以及取消要求 MegaCap 公司在最近一个财季以及此前四个财季均证明盈利的规定。

这样的规则修改本可适配 SpaceX 仅向公众投资者出售其 IPO 股票约 3% 的计划，也能照顾到 SpaceX 目前尚未盈利、并因在 AI 基础设施上的大举支出而使债务负担不断增加、已达到 290 亿美元这一事实。

但在最终决定中，S&P Dow Jones Indices 表示，“包括财务可行性筛查、成熟期或最低 IWF 在内的资格标准将不会作出任何改变。”即便在标准的一年等待期之后，SpaceX、Anthropic 和 OpenAI 仍可能难以实现进入标普 500 所需的持续盈利。

金钱规则与例外

据 Bloomberg Intelligence 称，如果能迅速进入标普 500，SpaceX 将触发被动基金买入 140 亿美元。彭博的投资研究部门还估计，若 OpenAI 和 Anthropic 因进入标普 500 而引发类似的被动买盘，它们分别可能获得超过 80 亿美元和 46 亿美元。

这是因为价值 7.5 万亿美元的被动管理基金——在个人投资者和机构投资者中都很受欢迎——会按照公司在 S&P 500 指数中的相对权重买入股票，从而跟踪 S&P 500。例如，Vanguard 和 Fidelity 这两家巨头都提供跟踪 S&P 500 构成的被动投资基金。

不过，S&P Dow Jones Indices 还是“作出了一项让步”，通过修改“知名度较低的基准”——例如 S&P Total Market Index 和 Dow Jones US Total Stock Market Index——的可投资权重因子规则，Quartz 报道称。这可能会让 IPO 更快进入这些指数。

相比之下，纳斯达克证券交易所修改了规则，允许 SpaceX 在 15 个交易日内进入 Nasdaq-100 Index，而通常需要三个月。类似地，指数提供商 FTSE Russell 决定，在 IPO 后第五个交易日收盘后，让 SpaceX 以及其他后续上市公司加速进入 Russell Top 500 Index。

SpaceX 未能获得 S&P 500 的加速纳入决定，发生在 Morningstar 分析师几天前将 SpaceX 描述为在 IPO 前夕“被严重高估”之后。该投资研究公司给 SpaceX 的估值为 7800 亿美元——不到 SpaceX 1.75 万亿美元 IPO 目标的一半——主要基于 SpaceX 的 Starlink 卫星服务和火箭发射业务的优势。

来源与参考

1. 原始链接
2. S&P 500 rejects SpaceX, also blocking entry for OpenAI and Anthropic