OpenAI 已秘密提交 IPO 申请
TechCrunch AI··作者 Rebecca Bellan
关键信息
OpenAI 最近一次的投后估值为 8520 亿美元，公司尚未披露发行股数、定价或计划融资规模。秘密提交文件让它可以在不立即公开财务细节和风险因素的情况下推进上市准备，而这些信息通常会在公开的 S-1 中披露。
资讯摘要
OpenAI，也就是 ChatGPT 的开发商，已经秘密提交了首次公开募股申请，公司在周一对此进行了公告。这个动作紧随其主要竞争对手 Anthropic 也申请上市之后，进一步加剧了两家头部 AI 公司之间的竞争。OpenAI 向美国证券交易委员会提交了拟议 IPO 的注册声明草案，但没有披露计划出售多少股份，也没有给出发行价格。公司最近一次的投后估值为 8520 亿美元。该文件被视为 2026 年公开市场可能迎来爆发式一年的又一个信号，尤其是如果 SpaceX 也按传闻中的 1.75 万亿美元估值上市。
若这些上市在相近时间发生，将把多家最受关注的科技公司集中到一个很短的窗口里，这在过去一代人里都很少见。报道指出，OpenAI 选择在这个时间点推进上市，背景是其近期据称未达到自身的新用户和收入目标，而且外界也担心其财务状况能否支撑巨额基础设施支出。《华尔街日报》报道称，OpenAI 预计到 2028 年仅用于 AI 研究算力的支出就可能接近其最近一轮大额融资规模，并且即便销售额翻倍，2028 年仍可能烧掉 850 亿美元。相比之下，Anthropic 给投资者描绘了更乐观的前景，称其接近实现首个季度盈利，但它同样已经进行了大额融资，并且后续可能还会获得更多与芯片相关的债务资金。文章认为，真正关键的不只是估值高低，而是谁能先进入公开市场，并吸引原本就越来越稀缺的 AI 资本。
资讯正文
ChatGPT 的开发商 OpenAI 周一在一篇博客文章中宣布，已秘密提交首次公开募股（IPO）申请。此举距离其主要竞争对手 Anthropic 也提交上市申请仅过去一周多一点，进一步加剧了这两家 AI 公司之间的竞赛。
OpenAI 上一轮融资后的估值为 8520 亿美元，公司已向美国证券交易委员会提交了拟议 IPO 的注册声明草案。公司没有列出发行股数，也没有设定发行价格。
这份申报也是 2026 年将成为公开市场爆发年这一最新信号。SpaceX 也预计将以 1.75 万亿美元的估值亮相，这意味着科技行业中最受关注的三家公司中，可能有三家会在彼此相隔数月内先后上市——如此密集的高风险发行潮，是市场一代人以来从未见过的。
据《华尔街日报》报道，尽管 OpenAI 最近未能实现其关于新增用户和收入的自身目标，但它仍在加速冲刺 IPO。报道称，其首席财务官 Sarah Friar 已对 OpenAI 是否能够支撑其巨额数据中心支出表示担忧。而且，这种烧钱速度确实看起来相当惊人。
3 月底，OpenAI 筹集了 1220 亿美元，创下硅谷历史上最大融资轮纪录，其中 30 亿美元是通过银行渠道直接来自散户投资者。但据《华尔街日报》报道，该公司预计仅在 2028 年就会为 AI 研究计算能力花费大致相同的金额，并预测即便在当年销售额较前一年翻倍后，仍将烧掉 850 亿美元。作为背景：OpenAI 正在邀请公开市场投资者买入一家企业，而按其自己的预测，这家公司至少在未来四年内产生的现金都不会多于它的支出。
SpaceX 提供了一个平行的参照点。其 AI 支出虽然没有那么庞大，但也说明了训练大语言模型的成本可能会超过这些模型所带来的收入——这是整个行业都在面对的结构性挑战，也是公开市场投资者必须为之定价的风险。
另一方面，Anthropic 向投资者描绘的是一幅更为乐观的财务图景，称其距离实现首个季度盈利已很接近。即便如此，随着最近一轮 650 亿美元融资，以及另外 360 亿美元的芯片专项债务可能即将到来，Anthropic 的烧钱速度也并不算小。
秘密提交 IPO 申请，使 OpenAI 能够在不公开披露详细财务信息或业务风险的情况下开始为上市做准备，这也是为什么公司至今尚未透露股票定价或希望募资多少。不过，二级市场可以让人一窥投资者愿意出多少钱。
Anthropic 最近在零售二级市场平台 Forge Global 上的估值飙升至 1 万亿美元，超过了 OpenAI；后者在 4 月被记录的估值约为 8800 亿美元。
OpenVC 创始人兼首席执行官、纽约证券交易所 OpenVC 500 指数的负责人 David Shapiro 表示，该指数追踪的是美国规模最大的上市和私营公司。他说，Anthropic 今年的升值速度远超 OpenAI——年初至今上涨 123%，而 OpenAI 仅上涨 11.3%。尽管 Anthropic 的涨幅显而易见，但 OpenAI 并未出现二级市场兴趣不足的情况。
Shapiro 告诉 TechCrunch：“从二级投资者的角度看，OpenAI 的估值已经增长到相当可观的规模。我们没有看到 OpenAI 出现崩盘之类的情况，按照该指数来看，它的估值依然极其成功。”
他补充说，OpenAI 在二级市场的股票“在过去几天里出现了小幅上扬，这表明投资者可能把这两家公司都定价为更广泛的 LLM 竞赛中的‘双赢家’。”
但率先进入公开市场的竞争是真实存在的担忧。专家表示，谁先完成上市，谁就很可能拿走越来越稀缺的 AI 公司资本中的更大份额，而其中很大一部分已经流向了 SpaceX；预计在这三家公司中，SpaceX 将率先 IPO。
此外，根据 PitchBook 近期的一份报告，Anthropic 的申报披露将提供一个估值对标，这会限制 OpenAI 在提交文件时如何为自己的发行定价。该报告认为，相较于其基本面，OpenAI 的估值偏高。
OpenAI 成立于 2015 年，最初是一家非营利研究实验室；它在 2022 年发布 ChatGPT 后颠覆了人工智能世界，并在整个行业掀起了大语言模型进步的浪潮。
尽管 OpenAI 已将产品扩展到企业和政府客户，但外界普遍认为，与竞争对手 Anthropic 相比，这家公司更偏向消费者市场。该公司已形成相当规模，周活跃用户约为 9 亿。
此次 IPO 发生在公司经历严重内部动荡之后。2022 年，董事会因对 CEO 缺乏透明度，以及对他是否会坚持公司“造福全人类”使命的信任不足，罢免了 Altman。Altman 随后很快复职，而参与这场政变的人士，包括联合创始人 Ilya Sutskever，在不久后相继离开。
近来，OpenAI 还卷入了多起诉讼，其中包括佛罗里达州最近提起的一起诉讼。该州指控公司和 Altman 伤害儿童，理由是他们向学校枪手提供信息、为自残提供指导，并使年轻用户上瘾。佛罗里达州的诉状进一步加入了针对 OpenAI 及其他聊天机器人制造商的一长串诉讼之列；这些案件都涉及用户妄想、自残、自杀以及大规模伤亡事件。
上个月，在 OpenAI 联合创始人兼竞争对手 Elon Musk 起诉该公司和 Altman、指控他们违反了将公司保持为非营利组织的承诺后，OpenAI 进入庭审程序。最终，陪审团和法官认定 Musk 在 2024 年提起诉讼时已经超过诉讼时效，因此该案被驳回。
OpenAI 也因此受到批评，因为其总裁 Greg Brockman 及其妻子各自向 Leading the Future 捐赠了 1250 万美元。Leading the Future 是一个支持人工智能的 PAC，旨在阻挠主张对 AI 进行监管的地方政客。他们此前也曾向支持特朗普的超级 PAC MAGA Inc. 作出类似捐助。OpenAI 试图与其总裁的“个人”捐款划清界限，声称这些资金没有一分钱是代表公司提供的。
来源与参考
收录于 2026-06-09