SpaceX、OpenAI 和 Anthropic 或超越 25 年 VC 退出总和
TechCrunch AI··作者 Russell Brandom
关键信息
这一比较来自 NCVA-Pitchbook Venture Monitor 报告，衡量的是“创造的价值”，不只是现金收益，因此并非严格的一一对应会计口径。文章也提到一些重要的排除项和限制，例如不包括像 Alibaba 这样的非美国公司，以及许多在公司已上市后才发生的重大科技成果。
资讯摘要
TechCrunch 表示，当前这波 IPO 热潮，尤其是围绕 AI 和航天公司的上市，规模大到很容易让人忽略其历史意义。NCVA-Pitchbook Venture Monitor 报告中的一个关键数据点称，SpaceX、OpenAI 和 Anthropic 这三家公司的退出合计创造的价值，将超过自 2000 年以来所有美国风险投资支持退出的总和。文章指出，SpaceX 已经以 1.77 万亿美元估值进入公开市场，而 OpenAI 和 Anthropic 也都在向万亿美元估值迈进。按文章的粗略估算，这三家公司合计价值可能超过 4 万亿美元。相比之下，美国证券交易委员会去年统计的美国本土 IPO 募资额只有 700 亿美元。
文章强调，这里的比较衡量的是“创造的价值”，而不是可立即变现的现金，并且排除了非美国公司。它还指出，过去 25 年里许多最重要的消费科技突破发生在公司已经上市之后，因此不会体现在 IPO 退出数据中。即便如此，这一时期仍然见证了 Google 2004 年上市、Tesla 2010 年上市、Meta 2012 年上市，以及 LinkedIn、Slack 和 WhatsApp 等以超过 200 亿美元被收购。文章最后的核心判断是：公司私有化时间越来越长，AI 训练需要海量资本，而由此推高的估值已经在考验现有金融基础设施的承载极限。
资讯正文
我们之前谈过这个火热的 IPO 夏天，但随着 SpaceX 刚刚登陆公开市场，而 Anthropic 以及（也许）OpenAI 也即将到来，人们很容易忽视正在发生的事情究竟有多么庞大。
我们在周三发布的 NCVA-Pitchbook Venture Monitor 报告中得到了一个很好的提醒。毫不意外，私募市场里的所有资金都在涌向 AI——但其中一个数字格外引人注目。在衡量即将到来的 OpenAI 和 Anthropic IPO 时，报告抛出了这样一句话：“加上 SpaceX 的 IPO，这些退出将创造比自 2000 年以来所有美国风险投资支持退出加起来还要多的价值。”
这确实是一个相当大胆的说法，而把这些数字加总后，也很难不同意。SpaceX 已经以 1.77 万亿美元的估值上市，而 Anthropic 和 OpenAI 也都在向万亿美元估值迈进，三者合计很可能会落在 4 万亿美元以上。相比之下，美国证券交易委员会统计显示，去年美国本土 IPO 的募集资金总额只有 700 亿美元。
仔细的读者会注意到这段表述中的几个限定条件。它不包括像阿里巴巴这样的非美国公司，而且我们衡量的是“创造的价值”，而不是严格意义上的可流动现金。许多重大的科技发展都发生在已经上市的公司身上（iPhone 的发布、Android 的首次亮相，以及 YouTube 和 Instagram 的推出），所以它们不会体现在 IPO 数据里。
尽管如此……那还是相当事件密集的 25 年。期间，谷歌（2004 年）、特斯拉（2010 年）和 Meta（2012 年）相继 IPO，如今它们都位列全球最有价值的公司之列。同一时期，LinkedIn、Slack 和 WhatsApp 都以超过 200 亿美元的价格被收购。Uber 在 2019 年以 840 亿美元 IPO 时看起来已经是一大笔钱了，但那还不到 SpaceX 刚刚筹集金额的 5%。
其中一个原因是，公司保持私有状态的时间越来越长。今天的谷歌大概会推迟 IPO，并以更高的估值上市。另一个原因是 AI 训练具有资本密集型特征，这把实验室公司推向了激烈的融资竞争，并抬高了估值。但这些公开募资的规模仍然远远超出这个行业过去所做的一切，而且已经把金融基础设施推到了极限。
来源与参考
收录于 2026-07-10