投资者对大型科技公司的人工智能支出疑虑加深

关键信息

Alphabet 第三季度自由现金流为负 91 亿美元，季度资本支出达到 514 亿美元；Amazon 和 Meta 也报告了负自由现金流。报道指出，Microsoft 是例外，季度自由现金流为正 186 亿美元；五家大型科技公司在 2026 年合计发行了 3260 亿美元债务。

资讯摘要

过去两周，Alphabet、Amazon、Meta 和 Microsoft 公布了 2026 年超过 7400 亿美元的资本支出计划，其中很大一部分被视为对数据中心和芯片等人工智能基础设施的投资。此前，投资者通常将巨额支出看作企业看好人工智能增长的信号，但如今市场越来越担心自由现金流为负、债务上升，以及这些投资能否带来足够回报。周五，市场焦虑加剧：纳斯达克指数下跌 2.9%，Nvidia、Broadcom 和 Qualcomm 股价也大幅下挫；Alphabet 在前一天创纪录下跌后再次走低。Alphabet 第三季度自由现金流为负 91 亿美元，季度资本支出升至 514 亿美元；随着人工智能模式受到关注，其搜索广告业务的增速放缓至 12%。

Amazon 报告称，过去 12 个月自由现金流为负 424 亿美元；Meta 第三季度自由现金流为负 21 亿美元，尽管部分业务仍在增长，两家公司都计划投入巨额资本支出。Microsoft 第三季度自由现金流为正 186 亿美元，但公司表示，支出低于此前预测，是因为第三方算力供应延迟，并非有意削减人工智能投资。大型科技公司也在借助债务市场融资；报道指出，Microsoft、Alphabet、Amazon、Meta 和 Oracle 在 2026 年合计发行了 3260 亿美元债务。这种不确定性还可能影响 Anthropic：该公司正筹备上市，其未来增长取决于能否获得大量计算资源。

来源与参考

1. 原始链接
2. Cracks are emerging in the AI spending boom | TechCrunch