AI 数据中心正挤压银行风险上限
The Decoder··作者 Maximilian Schreiner
关键信息
一个典型例子是支持甲骨文相关德州和威斯康星州数据中心的 380 亿美元贷款包，银行已花费数月尝试将其更广泛地分销出去。文章还指出，这类交易可能比常见的风险转移结构更危险，因为它们集中度很高、参与者很少，而且施工超支或项目失败都可能让放贷方继续承受损失。
资讯摘要
建设 AI 数据中心正在成为对银行的一次压力测试，因为所需资本已经大到让单个放贷机构接近其内部敞口上限。根据《金融时报》的说法，包括摩根大通、摩根士丹利、SMBC 和 MUFG 在内的机构，正在努力降低自己在 AI 基础设施贷款中承担的违约风险。问题的核心不是融资需求不足，而是交易规模太大、集中度太高。一个典型例子是为甲骨文相关的德州和威斯康星州数据中心提供融资的 380 亿美元贷款包，这笔交易大到银行据称已经花了数月时间试图把其中一部分分销给市场上的其他投资者。一些放贷方甚至试图向非银行买家折价出售部分贷款。银行还在使用所谓的重大风险转移结构，也就是贷款名义上仍留在银行账上，但一部分违约风险转移给信贷基金、保险公司或其他投资者。
文章援引的市场人士表示，这些数字大到让银行几乎“喘不过气”，而且一些投资者认为这类交易比普通风险转移更危险，因为参与者很少，而且建设项目很容易超支或失败。与此同时，风险并不只是金融层面的。缅因州也出现了围绕大型数据中心的政治阻力，其中包括一项针对 20 兆瓦及以上设施的暂停法案，但该法案随后被州长 Janet Mills 否决。Mills 认为，这项法案会阻止位于 Jay 的一个 5.5 亿美元项目，而她预计该项目将创造 800 多个建筑岗位和至少 100 个永久岗位。否决后，她签署了一项行政令，成立一个咨询委员会，负责研究大型数据中心的影响，并在 2027 年 1 月前提交建议。
资讯正文
建设AI数据中心正成为对银行的一次压力测试
要点
- 主要银行正在接近其内部风险上限，面对数十亿美元规模的AI数据中心贷款，它们正试图将违约风险转移给其他投资者。
- 一笔针对德克萨斯州和威斯康星州Oracle数据中心、规模达380亿美元的贷款方案，显示出问题的严重性。
- 对数据中心的政治反对，例如缅因州的情况，也增加了不确定性。
新建AI数据中心正在吞噬数十亿美元的借入资本。摩根大通和摩根士丹利等大型银行如今正寻找办法，把不断上升的信贷风险转移给其他投资者。
美国AI基础设施的快速扩张正日益对银行体系造成压力。根据《金融时报》，包括摩根大通、摩根士丹利和SMBC在内的大型银行，正在寻找办法，将AI数据中心融资带来的风险转嫁给其他投资者。新数据中心的贷款规模已经大到，单个机构正触及其内部风险集中度上限。
一笔交易说明了问题的规模：一揽子380亿美元的贷款正在为与Oracle相关、位于德克萨斯州和威斯康星州的数据中心提供融资。据《金融时报》报道，摩根大通和MUFG已花费数月时间，试图将这些贷款的部分份额更广泛地分散到市场中。据称，一些银行甚至试图将这些贷款折价出售给非银行买家。Oracle此前还通过债券发行筹集了180亿美元。
银行正在被这些数字“噎住”
为限制自身敞口，银行正在探索出售贷款以及所谓的重大风险转移。在后者安排中，贷款在技术上仍留在银行账上，但一部分违约风险会以换取回报的方式转移给信贷基金、保险公司或其他投资者。
Man Group的Matthew Moniot在《金融时报》上概括了这一问题：金额大到银行很快就开始“噎住”。Cheyne Capital的Frank Benhamou认为，这些交易比典型的风险转移更具风险。操盘方只有少数几家，贷款高度集中，而且建设项目可能失败，或者最终成本远高于计划。
政治阻力又增加了一层风险
金融不确定性并不是唯一的担忧——政治逆风也在加剧。在缅因州，州议会通过了LD 307，这是一项针对容量达到20兆瓦或以上数据中心的暂停令，拟持续到2027年11月1日。该法律还将设立一个委员会，评估其对电力用户、电网、环境和当地经济的影响。
州长Janet Mills于2026年4月24日否决了该法案，理由是它会阻止一个位于杰伊市（Jay）前Androscoggin造纸厂旧址、价值5.5亿美元的项目。Mills预计该项目将创造800多个建筑岗位、至少100个永久职位，并增加税收收入。该否决于2026年4月29日继续维持。作为替代，Mills签署了一项行政命令，成立一个由15名成员组成的咨询委员会，负责在2027年1月前就如何处理缅因州的大型数据中心提出建议。
《AI News Without the Hype》——由人类精选
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来源与参考
收录于 2026-05-05