富裕投资者绕过风投，直接投资AI初创企业
TechCrunch AI··作者 Rebecca Bellan
关键信息
家族办公室现在占直接AI投资的很大比例——仅二月就有41笔；许多还在孵化自己的AI项目。尽职调查依然关键，例如Arena公司会使用第三方验证和股权结构分析。
资讯摘要
人工智能热潮正促使富有的个人和家族办公室直接投资早期人工智能初创企业，而不再依赖传统风险投资基金。Arena Private Wealth创始人Mitch Stein表示，公司越来越长时间保持私有化，为直接参与创造了机会。Arena最近牵头了对AI芯片初创公司Positron的2.3亿美元融资，并获得董事会席位。
其他显著案例包括劳伦·鲍威尔·乔布斯的Emerson Collective和埃里克·施密特的Hillspire直接投资AI公司。一些家族办公室甚至创办自己的AI公司，模仿打造财富时的创业精神。这一趋势表明从被动配置向主动持有AI基础设施领域的转变。
资讯正文
几十年来，投资一家热门初创公司意味着可以参与顶级风投基金的运作。但随着人工智能热潮引发投资狂热，越来越多家族办公室和私人财富管理机构跳过风投中间商，直接进入公司的股权结构。
“公司保持私有化的时间更长了，而且我们看到的首次公开募股（IPO）数量比历史上任何时候都要少，”为高净值人群提供投资咨询的Arena Private Wealth创始人米奇·斯坦（Mitch Stein）在接受TechCrunch最近一期《Equity》节目采访时说道。“很多钱是在公司上市之前就赚到了，而目前私募市场主要由大量AI相关企业主导。那些直接投资AI初创企业的家族办公室，正处在正确的位置上。”
Arena最近牵头对AI芯片初创公司Positron完成了2.3亿美元的融资，这笔投资使这家中西部公司获得了董事会席位。斯坦表示，这标志着一种明确的转变——从被动资产配置者转变为资本市场的积极参与者。
如今家族办公室的紧迫感是真实的。
“全球的人工智能基础设施正在此刻构建，所以你要么尽早进入，有机会进行更多一级投资并真正打造一个投资组合，要么就会错过机会，只能随机下注，”Arena另类投资主管阿里·肖滕斯坦（Ari Schottenstein）告诉TechCrunch。
斯坦说得更加直白：“你最大的风险不是AI投资可能出问题，而是根本没接触过AI。”
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数据印证了这种趋势。今年2月，家族办公室直接投资了41家初创公司，几乎全部与人工智能有关。其中包括劳伦·鲍威尔·乔布斯（Laurene Powell Jobs）旗下的Emerson Collective投资World Labs、阿齐姆·普雷姆吉（Azim Premji）家族办公室投资Runway，以及埃里克·施密特（Eric Schmidt）的Hillspire投资Goodfire。BNY Wealth的研究显示，83%的家族办公室表示，在未来五年内人工智能是其首要战略优先事项，超过一半已通过投资获得AI敞口。
一些家族办公室甚至走得更远。据肖滕斯坦称，越来越多的家族办公室开始孵化自己的AI公司，投入最初几百万美元资金，承担运营角色，并运用当初创造财富时那种企业家精神。杰夫·贝索斯（Jeff Bezos）决定亲自担任自己机器人公司的首席执行官，该公司去年完成首轮融资，估值接近300亿美元，融资额达62亿美元，这是该模式的一个高调案例。
在较小的规模上，斯坦指出泰森·塔特尔（Tyson Tuttle）的例子，这位奥斯汀的天使投资人曾是硅实验室（Silicon Labs）的前首席执行官——该公司同意以75亿美元的价格被德州仪器（Texas Instruments）收购。塔特尔共同创立了Circuit公司，这是一家利用人工智能改进制造和分销的初创企业，已筹集到3000万美元的天使轮融资，其中包括来自他家族办公室的500万美元。
并不是所有进入这个领域的人都是创业者。阿瑞娜（Arena）团队来自机构金融领域，他们认为严格的尽职调查才是赢得领投资格的关键。
“我们花时间，非常慢地给出‘同意’，我们经常说‘不’，”施霍滕斯坦（Schottenstein）表示，“我们确实会投资于必要的来源、专家和人员，以确保一家公司名副其实，并能兑现其承诺。”
对于Positron这笔交易来说，这意味着要与第三方专家合作验证技术，同时也需要仔细分析股权结构本身作为一种信号：“如果Arm公司参与进来，我们会认为你的技术是真的，”施霍滕斯坦说。阿瑞娜还知道甲骨文（Oracle）是Positron的重要客户，这让Positron成为少数几家部署到超大规模数据中心而非英伟达（Nvidia）或AMD芯片之外的AI芯片公司之一。
这种选择性塑造了阿瑞娜一旦进入后的参与方式。与通常通过分散投资组合来控制风险的风投不同，阿瑞娜每年只进行少量直接投资，这完全改变了风险格局。一旦他们出手，就是全力以赴；Positron是他们唯一一项AI推理芯片投资。
“当我们参与单一资产的直接交易，并且每年仅做少量此类交易时，我们的持股比例非常高，”斯坦说，“我们不是在管理组合层面的回报。我们不会在单笔资产交易中预设失败。我们承担的是集中客户资本的巨大风险。作为一家机构，我们也承担声誉风险。我们投入大量时间和资源。这种一致性让创始人感到满意。”
来源与参考
收录于 2026-04-08